أعلنت ناشر ومطور ألعاب الفيديو الأميركية Electronic Arts الشهير بـ EA، اتفاقًا للانتقال إلى الملكية الخاصة مقابل 210 دولارات للسهم، في صفقة نقدية بالكامل تقودها صندوق الاستثمارات العامة السعودي وسيلفر ليك وأفينيتي بارتنرز، بحسب تقرير نشرته "CNBC".
ويعكس السعر علاوة تقارب 17% فوق أعلى مستوى تاريخي للسهم في أغسطس، ولدى الشركة مهلة 45 يومًا لاستقبال عروض منافسة، لكن محللين يرون أن إتمام الصفقة مرجح مع غياب معوّقات تنظيمية واضحة.
الذهاب إلى الملكية الخاصة يجنّب الشركة ضغوط الإفصاح ربع السنوية ويمنح الإدارة مرونة أكبر في إعادة الهيكلة والاستثمار طويل الأجل، لذلك وصف بعض المحللين الصفقة بأنها مكسب كبير للمساهمين الحاليين الذين سيحصلون على سيولة فورية بعلاوة سعرية.
الديون تفرض واقعية تجارية
بعد الاستحواذ، ستتحمل EA ديونًا تقارب 20 مليار دولار، ويخشى محللون أن تدفعها كلفة الفوائد إلى الاعتماد أكثر على المشتريات داخل اللعبة لزيادة الدخل، وقد تعيد الشركة توجيه إنفاقها نحو سلاسلها الأكثر ربحية مثل EA Sports وThe Sims وBattlefield.
سيناريوهات إعادة الهيكلة
ويرجح بعض الخبراء تجميد أو إغلاق بعض الاستوديوهات وبيع حقوق عناوين قديمة لإدارة الدين وتركيز الاستثمار.
أما آخرون، يرون أن الابتعاد عن ضغط السوق العامة قد يرفع جودة الألعاب على المدى الطويل، لأن الشركة لن تُعاقَب فورًا إذا أخفقت تجربة جديدة في أول إطلاق لها.
المدى القصير قد يشهد قرارات صعبة لترتيب البيت الداخلي وتخفيف المديونية، أما المدى الطويل فيعتمد على قدرة الإدارة والمُلّاك الجدد على تحقيق توازن بين تدفق نقدي مستقر من الخدمات الحية وبين الاستثمار في أفكار جديدة تعيد الثقة إلى مجتمع اللاعبين.
إذا نجحت التجربة، قد تصبح الملكية الخاصة مسارًا مفضّلًا لعدد أكبر من الناشرين الكبار لتجاوز ضغط الأسواق العامة، وإذا تعثّرت، فسيتعزز الاعتقاد بأن نموذج الخدمات الحية لا يزال يحكم قرارات الصناعة، حتى عندما تتاح مساحة زمنية أوسع للتجريب.
